Menu

Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска курсовая по финансам , Дипломная из Финансы

0 Comment

Узнай как стереотипы, страхи, замшелые убеждения, и другие"глюки" не дают тебе быть успешным, и самое главное - как убрать их из"мозгов" навсегда. Это то, что тебе никогда не расскажет ни один бизнес-гуру (просто потому, что сам не знает). Нажми здесь, если хочешь скачать бесплатную книгу.

Что представляет собой инвестиционный портфель? Каковы цели формирования инвестиционного портфеля? На основе каких принципов происходит формирование инвестиционно- го портфеля? Какие критерии могут быть положены в основу типизации инвестици- онных портфелей? На основе каких критериев происходит формирование портфеля реаль- ных инвестиционных проектов? Назовите этапы процесса формирования портфеля реальных инвестици- онных проектов. Что такое портфельные инвестиции? В чем заключаются особенности государственного регулирования инве- стирования в ценные бумаги? Что такое ценная бумага? Какие виды ценных бумаг вы знаете.

Портфель ценных бумаг: оценка доходности и риска

Оценка риска инвестиционного портфеля. В качестве меры риска используют вариацию дисперсию случайной величины или стандартное отклонение, равное корню квадратному из вариации. Обе характеристики измеряют колебания дохода. Чем выше колебания дохода относительно средней, тем больше эти параметры. Вероятность реализации значения доходности актива определяется как отношение временного промежутка, в течение которого наблюдается данное значение доходности, ко всему времени наблюдения.

Консервативный инвестиционный портфель чаще всего состоит из краткосрочных . Его главные инструменты: коэффициент вариации, дисперсия, то есть эффективный портфель, необходимо выделить свои.

Вероятности осуществления пессимистической и оптимистической оценок равны 0,2, а для наиболее вероятной — 0,6. Наиболее лучшим из двух финансовых активов является актив В, так как является наименее рискованным при одинаковом ожидаемом уровне доходности. Доходность - важнейшая количественная характеристика инвестиционного актива и по своему определению она тесно связана со временем и риском.

Один из главных показателей инвестиций, по которому можно оценивать выгодность инвестиций, их целесообразность и сравнивать их между собой по этому показателю. Часто для оценки выгодности вложения денег используют связку риск-доходность. Сами по себе такие показатели, как доходность и риск малоинформативны. Какой смысл вкладывать деньги в инструменты с высоким уровнем риска и низкой потенциальной доходностью?

Не просри уникальный шанс узнать, что на самом деле важно для денежного успеха. Кликни тут, чтобы прочесть.

Если риск убытков велик, то и возможное вознаграждение должно быть на высоком уровне. В анализе речь может идти о двух видах доходности - фактической и ожидаемой. Первая рассчитывается и имеет значение лишь для ретроспективного анализа. Гораздо больший интерес представляет ожидаемая доходность, которая рассчитывается на основе прогнозных данных и используется для принятия решения о целесообразности приобретения тех или иных облигаций. Доходность является производным показателем от общей суммы совокупного чистого дохода, произведенного капиталом за определенный период времени, и величины богатства собственника капитала на начало периода.

Так как благосостояние на конец периода будет равно сумме его величины на начало периода плюс величина совокупного чистого дохода, полученного собственником за весь за период Доходность всегда относится к конкретному периоду времени. Самый распространённый период расчёта доходности - 1 год за примерами далеко ходить не надо - те же банковские вклады считаются в процентах годовых.

Как быстро навести порядок в таблицах Анализ коэффициента вариации Коэффициент вариации более универсален, в отличие от дисперсии и среднеквадратического отклонения, потому что позволяет сопоставлять риск и доходность двух и более активов, которые могут существенно отличаться. Если ожидаемая доходность стремится к нулю, то значение коэффициента вариации стремится к бесконечности. И даже незначительное изменение ожидаемой доходности проекта или ценной бумаги приводит к значительному изменению коэффициента, что необходимо учитывать при обосновании инвестиционных решений.

Оценивая риск конкретного актива из инвестиционного портфеля, можно либо Коэффициент вариации, 0,, 0,, 0,, 0,, 0,, 0, Алгоритм определения множества эффективных портфелей был разработан Г.

Методические основы анализа банковского портфеля ценных бумаг Част. Понятно, что эта теория может быть применена лишь в отношении инструментов, которые имеют активный и высоколиквидный рынок. И все же на практике чаще всего используют фундаменталистскую теорию, а на отечественном рынке она остается пока и единственно возможной. В частности, этот подход использован Национальным банком Украины для оценки инвестиционных рисков в процессе формирования обязательного резерва на возмещение возможных убытков банков от операций с ценными бумагами.

Так, методика определения внутренней стоимости ценных бумаг предусматривает два этапа [ ]: Как отмечалось, в международных стандартах учета и отчетности рекомендуется опираться на метод приведенной стоимости для определения справедливой стоимости инструментов, не имеющих рыночной цены. Следовательно, предложенный в стандартах подход совпадает, по сути, с методами фундаментального анализа внутренней стоимости ценных бумаг, а также с методикой, разработанной НБУ.

Обобщая, можем заключать, что внутренняя стоимость ценной бумаги является одной из важнейших его характеристик и используется: Рассмотрим методику фундаментального подхода к определению внутренней стоимости различных видов ценных бумаг. Беря в целом, текущая внутренняя стоимость ценной бумаги равна сумме дисконтированных денежных потоков, которые поступят в его владельца в течение периода хранения. Расчет осуществляют по модели, предложенной в г.

При этом следует обратить внимание, что модель исходит из предположения о капитализации полученного дохода под ставку дисконтирования. Если такой возможности нет или капитализация доходов не планируется инвестором, то модель не будет реалистичной.

§ 4. Формирование и управление инвестиционным портфелем банка

Стандартное отклонение или корень из дисперсии рассчитывается по следующей формуле: Данный показатель может с успехом использоваться в тех случаях, когда доходности расположены несимметрично относительно ожидаемой. Обычно при расчетах все-таки используются показатели стандартного отклонения и дисперсии, так как использование полудисперсии значительно усложняет расчеты при оценке портфельных рисков, а также при взаимосвязанном планировании инвестиций.

Показатель вариации - рассчитывается как отношение стандартного отклонения к ожидаемой доходности:

Понятие инвестиционного портфеля, цели его формирования. 2. содержание эффективного портфеля; определение доходности и риска портфеля с помощью коэффициентов . и ; . б) коэффициент вариации;. в) ставка.

, В статье рассматривается необходимость применения многоцелевого подхода, использующего многоцелевые модели и методы многокритериальной оптимизации, благодаря чему выявляется полная и объективная картина инновационной деятельности предприятия. - . . Поэтому предприятие по производству синтетических моющих средств СМС должно решить, как минимум, двухкритериальную задачу: Современный уровень разработки портфельной теории исходит из необходимости определения набора активов реальных и финансовых с наибольшим уровнем доходности при наименьшем или заданном уровне инвестиционного риска.

В специальной литературе данный подход квалифицируется как многоцелевой, так как в экономико-математической модели ЭММ задачи формирования инвестиционного портфеля чаще всего присутствует не менее двух критериев оптимальности. Важной составляющей портфельной теории является учет взаимных корреляционных связей между разными доходами активов, что позволяет предприятиям по производству СМС проводить эффективную диверсификацию инвестиционного портфеля и значительно снизить его риск.

В зависимости от целей инвестора теоретически и практически возможно применение следующих моделей ЭММ формирования инвестиционного портфеля.

Риск и доходность портфельных инвестиций

Пересмотр портфеля ценных бумаг. Оценка эффективности портфеля ценных бумаг. Первый этап — выбор инвестиционной политики — включает определение цели инвестора и объема инвестируемых средств.

Теории формирования эффективного инвестиционного портфеля ожидание, дисперсия, среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации.

Точные формулы в данной ситуации не столь важны, однако приведем их здесь для полноты изложения: К выражениям а , , можно применять инструменты геометрии на плоскости. Возможные комбинации 1 и 2 заполняют собой треугольник на рисунке 2. Также, введем понятие изолинии дисперсии, состоящей из всех точек портфелей с заданной дисперсией дохода.

Формулы для и позволяет определить формы изолиний ожидаемого дохода и дисперсии. Как правило, изолинии ожидаемого дохода это система параллельных прямых, изолинии дисперсии — система концентрических эллипсов см. Это доказывает справедливость утверждения о том, что изолинии ожидаемого дохода — система параллельных прямых.

Гарри Марковиц: Выбор портфеля

Ожидаемая доходность портфеля ценных бумаг - это просто средневзвешенное значение ожидаемых А В , - стандартное отклонение А и В. Для определения риска портфеля, состоящего из двух активов, используют стандартное отклонение портфеля , которое рассчитывают по следующей формуле: - доля средств портфеля, инвестированная в актив А, - доля средств портфеля, инвестированная в актив В. Коэффициента вариаций портфеля рассчитывается как отношение стандартного отклонения портфеля к ожидаемой доходности портфеля: У Из нескольких альтернативных портфелей активов, предпочтение отдается тому портфелю, который имеет наименьший коэффициент вариации, то есть имеет наименьший уровень риска на единицу доходности.

Известны математические модели теории эффективного портфеля, основанные структуры набора инвестиций по стандартным критериям доходности и риска. Если коэффициент вариации доходности актива по исходной.

Они могут быть ассоциированы как с каким-либо отдельным видом актива, так и с их комбинацией в дальнейшем под активами будут пониматься финансовые инструменты. Так, в наиболее общем виде под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Можно сформулировать и более детализированные подходы к определению этого понятия. В частности, риск может быть определен как уровень определенной финансовой потери, выражающейся: Активы, с которыми ассоциируется относительно большой размер возможных потерь, рассматриваются как более рисковые.

Возможна и другая интерпретация риска- как степень вариабельности дохода, который может быть получен благодаря владению данным видом актива. Так, государственные ценные бумаги обладают относительно небольшим риском, поскольку вариация дохода по ним практически равна нулю. Напротив, обыкновенная акция любой компании представляет собой значительно более рисковый актив, поскольку доход по такого рода акциям может ощутимо варьировать. Доход, обеспечиваемый каким-либо активом, состоит из двух элементов: Доход, исчисленный в процентах к первоначальной стоимости актива, называется доходностью данного актива или нормой дохода.

Риск, ассоциируемый с отдельным активом.

Финансовый менеджмент. Авторы: Таскаева Н.Н., Приходько С.Э., редактор: В авторской редакции

Управление финансовыми инвестициями Управление финансовыми инвестициями предприятия осуществляется по следующим основным этапам: Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде. Цель проведения такого анализа - изучение тенденций динамики масштабов, форм и эффективности финансового инвестирования на предприятии в ретроспективе.

На первой стадии анализа изучается общий объем инвестирования капитала в финансовые активы, определяются темпы изменения этого объема и удельного веса финансового инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде: Он определяется как отношение суммы доходов, полученных в разных формах по отдельным финансовым инструментам с корректировкой на индекс инфляции , к сумме инвестированных в них средств. Уровень доходности финансовых инвестиций предприятия сопоставляется со средним уровнем доходности на финансовом рынке и уровнем рентабельности собственного капитала.

формировании инвестиционного портфеля. Риск банкротства . коэффициент вариации, который может измеряться в долях: v x или в процентах.

Общая структура инвестиционного портфеля. Инвестиционный портфель — основные сведения. Такой портфель больше подойдет тем, кто любит хорошую прибыль и не боится рисковать. Консервативный портфель идеален для осторожных инвесторов благодаря высокой степени безопасности. Для характеристики портфеля принято использовать две величины: Основной чертой любого инвестиционного портфеля можно считать диверсификацию — защиту вложений от рисков при помощи использования разных финансовых инструментов.

- Коэффициент Шарпа

Менеджмент инвестиционной деятельности 4. Формирование портфеля финансовых инвестиций и оценки его риска и доходности институциональным инвестором В предыдущей теме мы рассмотрели проблему оценки риска и ожидаемой доходности финансовых активов и выяснили, что принимая решение о целесообразности инвестирования денежных средств, инвестор должен определить, является полученная доходность достаточной для компенсации ожидаемого риска. Другая сторона проблемы изучения риска и ожидаемого дохода - это анализ уже не отдельных изолированных инвестиций вкладчика, а активив1, которые являются частью портфеля ценных бумаг или инвестиционного портфеля , более распространенного явления в экономической жизни.

Для количественной оценки риска используют коэффициент вариации, играют важнейшую роль в определении риска портфеля и теории инвестиций в целом. . Тогда эффективный с точки зрения критерия"риск – доходность".

Расчет весовых коэффициентов выполняется на основе условия нормировки: Четыркина, но не заданные, а рассчитанные по предлагаемой методике. На основе таблиц функции нормального закона рассчитаны показатели риска р и для портфеля в целом по расчетным характеристикам и. Оценки этих показателей можно получить в виде средней арифметической р а и средней геометрической р г с весами, равными доле каждого актива в наборе инвестиций: Поскольку взвешенное среднее арифметическое является нижней границей для среднего арифметического с теми же весами: Следует, кстати, отметить, что это важное свойство является основой геометрического программирования в теории оптимизации.

В качестве количественного критерия для выбора оптимального варианта можно использовать любой из известных критериев принятия решения в условиях риска: Критерий ожидаемого значения в данном случае формулируется в виде:

Портфельная теория Марковица

В первом модуле излагаются концептуальные основы инвестиционной деятельности и управления инвестициями. Во втором модуле рассматриваются инструменты и методы управления инвестициями. Третий модуль посвящен формированию инвестиционного портфеля и анализу механизмов управления портфелем. В конце каждого модуля содержатся тестовые задания, позволяющие осуществлять контроль за освоением изложенного материала.

Общее количество тестовых заданий — Помимо тестов к каждому модулю прилагается проектное задание.

ение эффективного портфеля, учитывающего наличие такой взаимосвязи. .. его вариацию, и, следовательно, снижают коэффициент Шарпа, что.

Ожидаемая доходность о — это средневзвешенные по состояниям доходности [1] 1 Под риском акции понимается отклонение от ожидаемой доходности. Мерой риска является среднеквадратическое отклонение. В литературе чаще используют термин вариация доходности. Среднеквадратическое отклонение равно корню квадратному из вариации дисперсии , которая равна 2 р — вероятность реализации состояния , Е — среднее значение случайной величины. Вычисленное по этой формуле среднеквадратическое отклонение не является в полной мере оценкой риска данной бумаги инвестиции , поскольку не учитывает влияние других факторов бумаг , количественной оценкой которой является ковариация 3 Из таблицы 1 следует, что самой безрисковой бумагой являются корпоративные облигаций, но они же имеют и наименьшую доходность.

Этот коэффициент имеет максимальное значение проекта 1. Оценка, финансового аналитика является во многом субъективной. Если имеются временные ряды доходности за достаточно длительный период, то ожидаемую доходность и риск можно оценить применяя статистические методы прогнозирования на основе временных рядов. В современной математике финансов это подход является наиболее используемым.

Такой подход называют подходом статистика. Прошлые доходности - это независимая случайная выборка из некоторого базисного распределения.

ЧАСТАЯ ОШИБКА ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТОРОВ. Надо ли делать ребалансировку инвестиционного портфеля

Узнай, как дерьмо в"мозгах" мешает людям больше зарабатывать, и что можно предпринять, чтобы очиститься от него навсегда. Кликни здесь чтобы прочитать!